日本株の今後の焦点は - 小松原周のブログ

国内のインフレ率がどうなるかに集約される。長く続いたデフレからインフレ基調への転換が確認されれば、国内金利は上方シフトし、イールドカーブはスティープ化する。 その場合、当然ながら成長株や中小型株はリスクプレミアムが上昇することで相対的に弱含む。一方、バリュー株は相対的に強含むことになる。不動産は金利上昇はネガティブだが、インフレを価格転嫁できるので、相対的にはニュートラルとなる。 人件費や設備投資が大きい製造業は価格転嫁がスムーズに行えるかどうかがキーとなるため、競争環境がより重要になってくる。ただ、インフレ下では全般的に収益性を上げやすくなるため、株価は相対的に有利となる。一方でITやサービス業は価格転換が難しく、株価は相対的に不利となる。 現時点では日本がインフレに転換することを疑う人は国内に多い。若い世代はそもそもインフレ経済を体感したことがないのだから、無理もないことだろう。しかし