「タダ乗り投資」市場蝕む パッシブ化の弊害強く 編集委員 川崎健 - 日本経済新聞

株式市場は古くから、景気や企業業績の実態を正確に映し出す「経済の鏡」に例えられてきた。だが、この鏡が曇り始めているのではないか。そんな疑念を抱かせる重大な構造変化が、世界の株式市場で進行する。株価指数の構成銘柄をまるごと保有して市場並みの運用成績をめざす「パッシブ運用」の膨張だ。「インデックスファンドは割高な値段で買ってしまう」。米リサーチ・アフィリエイツのロブ・アーノット会長はいう。典型例が

[andalusia]

世の中がパッシブ投資家ばかりになったら、自然と「情報を市場に反映する投資＝アクティブ投資」が割に合うようになるから心配いらないよ。神の見えざる手はここにも例外なく働くよ。

[xufeiknm]

誰の意を受けてのインデックス叩きなんですかねぇ。海外ではとっくに標準的な資産形成手法なのに。いまだにこんな記事が跋扈する。一方で投資のとの字も知らない政治家がGPIF叩きをやって支持を集める国。

[Ad2Jo]

HFTとか東証向けに専用回線を引くとか一部機関投資家しか扱えない機能を野放しにして、他の市場参加者を養分にしてきたツケだと思うし、一般の参加者が叩かれるのは筋違いだと思う

[synopses]

パッシブ化の弊害を、逆に収益機会と捉えて成績をあげるアクティブ投資が出てこれば、そっちに資金が流れるんじゃねーの

[emuaeda]

同じインデックス型でも日経ETFなんて買ってもメリットがない。黙ってVOOとか買えばいいと思う。そしてそれの何が問題なのか分かんない。

[ryun_ryun]

パッシブ比率を最大限に高めてるのは日銀だろが。それならもっと日銀を批判しろよ、こんな中央銀行は日本だけだぞ。

[luspha]

俺もこの点が疑問でならない 個別データなき平均とは? "「...マーケットに勝ち目がないからと投資家全員がパッシブ運用になってしまったら、誰が市場に情報を反映させるのか」...ロバート・シラー教授は言った"

[yP0hKHY1zj]

政府はTOPIX買うし、国民は外国買うし…。日経平均をみんなスルーするからスネちゃったじゃん…

[tanahata]

「全ての情報を反映するマーケットに勝ち目がないからと投資家全員がパッシブ運用になってしまったら、誰が市場に情報を反映させるのか」個々人としてはパッシブ買いが最適解ですが、確かに指摘の通りなのよね。

[kei_mi]

”多くのアクティブファンドは指数に勝てず”　企業が全ての情報を市場に出しているわけではないので…

[georgew]

昔から言われ続けてたことではあるけど未だ解答なき難問ですね。

[deztecjp]

こんな問題は、それこそ市場に任せて放置しておけばいい。

[abcdecode]

"資産価格が一定なのにファンダメンタルズが変化したら、何千というトレーディング機会が生じてくる。（「アルファを求める男たち」ピーター・Ｌ・バーンスタイン）"

[number917]

インデックスに勝てないアクティブファンドなんていらねえんだよ

[goadbin]

10年くらい前からこれは一部で言及されてきたが、あり得ない想定扱いだった。しかし2021年現在の状況を見ると真剣にインデックスが主流なった時の株式市場について考える必要はある。

[jssei]

パッシブに負けるアクティブが悪いという話？

[ao-no]

投資市場は金を集めたいはずなのに金出してる人がタダ乗りって言われんの？なんでや

[miruto]

インデックス投資は堅実な投資方法の1つだけど、「タダ乗り投資」って批判するとはたまげたなぁ。

[morimarii]

そもそも株式市場が景気や企業業績を正確に反映したことなんてありましたか？／日本市場の流動性が減ってるのは日銀のせいでしょ。。。

[me-tro]

アクティブが料率以上にパッシブ超えてくればみんな乗り換える。 わかるわー

[onesplat]

ブコメの大半が意味わかんなさすぎ、意味わかってなさすぎでなんだか草が生えました。

[ank0u]

日銀にアクティブ持たせたいのかな？

[diet55]

「日本株はETFを買ってきた日銀が実質的な筆頭株主だ。日本はパッシブ比率が73%に達する『パッシブ先進国』だ。 」「午後3時の『大引け』時の比率が14%に達した。」「『ザラバ』と呼ぶ日中取引の閑散ぶり」

[lli]

パッシブ運用を任されてる機関投資家は75%タイルなど一定基準を満たさない企業の役員人事に反対するところが多いので株価が低いところとかは嫌がるよね。

[perousagi]

過半を占めるとなると、環境変化と捉えた方がいいかも。つみたてNISAのように「長期、積立、分散」でインデックス運用するだけでは、過去の様にはいかないかもしれない。

[peppers_white]

日経が仕事をこなさないからみんな信頼しなくなってる、"悪い奴ら"への忖度をやめて投資活動を始めるべき・・・まずは金利を上げることから

[otoan52]

株価の自己参照性が高まってるのか。なるほどな。流動性が下がるだけの「日銀型」と、実際に価格に応じた売買が発生する「インデックス型」はまた違う振る舞いをするかもしれない。

[kagehiens]

日経平均は有害な指標とか、そういう話？

[collectedseptember]

アクティブ型はファンドマネージャーが分析しきれる数から選んだ少数の企業に不相応な額が集まってしまうと必然的に成績が下がるんだよな

[JORG]

“タダ乗り投資”ってあるからHFTのことかと思ったよ

[hungchang]

「株価には入手可能な情報が全て反映されており、誰も市場を出し抜けないという「効率的市場仮説」」「パッシブ運用は他人の努力へのフリーライダー（タダ乗り）だ」「日本はパッシブ比率が73%に達する」

[awkad]

曇るどころかその鏡はもう割れている。株価は中央銀行の政策によってほぼほぼ決まる。ましてや本邦においてはいざとなれば中央銀行が買いまくればいいだけだ。

[miki3k]

もっと養分になれって話？

[roshi]

経済新聞社からこういう記事が出るって事は本格的に広がると都合が悪いって事なのかな。