アセットとしての外国為替 今度は外貨(ここではドルを使って説明します)を株や債券のようなひとつのアセットとして見ていきます。自国通貨(円で説明します)を持っていた場合、そのリターンは金利だけです。 Ry = iy Ryは円のリターン、iyは円の金利です。それではドルを持っていた場合はどうでしょうか? それはドルの金利とドル・レートの変動幅で表されます。株だと配当というインカム・ゲインと株価の上昇というキャピタル・ゲインがあるのと同じですね。 Rd = id + (FX[1]-FX[0]) / FX[0] FX[1]は1年後のドル・レートです。別に1年後じゃなくてもいいわけですが、数式を簡単にするために1年後にしています。投資家としてはリターンのなるべく高いアセットにたくさん投資して、リターンの小さいアセットはなるべく売ってしまわないといけません。こういう投資家やトレーダーの行動によって、あ
韓国は10月の前年同月比でCPI上昇率が4.1%と高い水準になり、インフレターゲット3%+-1%超え利上げ観測となっている。 インフレ率は高くなったのは、固定相場制に近い意味を持つ、自国通貨売り介入をしたために独立した金融政策を半ば放棄していたためだろう。 韓国は自国通貨切り下げをして、輸出促進するために為替介入をしていると言われているが利上げによってウォン高圧力となる。 為替がファンダメンタルズで決まるとものと仮定すれば、なお為替介入を続けてもあまりレートが動くとは考えにくい、あるいはインフレ圧力となるだろう。 人民元問題も根っこは同じだろう。韓国、中国が通貨安競争に参戦しているというならばアメリカも参戦してデフレを脱却したらどうだろうか。バーナンキ議長も従来はインフレターゲット論者であったはずだ。いち早く取り入れて、インフレ率が上がってきた韓国中央銀行を見習ったらどうだろうか。 以前か
北方領土問題を巡るクローリー米国務次官補発言について、この二日間日本での報道がある。実際にはどうであったか。国内報道との対比で見ていこう。なお、報道検証の意味もありあえて全文引用することもある。 まず、2日付けNHK「米高官 北方領土で日本を支持」(参照)について。表題は間違いではないが、「北方四島の日本の主権を認めるという立場を明確に示しました」という解釈はやや突出した印象を与えた。 ロシアのメドベージェフ大統領が北方領土を訪問したことについて、アメリカ国務省の高官は「北方領土に関しては日本を支持する」と述べ、アメリカ政府として、北方四島の日本の主権を認めるというアメリカの立場をあらためて明確に示しました。 ロシアのメドベージェフ大統領が1日、ロシアの最高首脳として初めて北方領土の国後島を訪問したのに対し、日本政府は「北方領土は日本固有の領土だ」として、ロシア側に抗議しています。これにつ
【ワシントン=伊藤宏】米国の上下両院議員、州知事などを選ぶ中間選挙は2日投票され、同日夜(日本時間3日午前)から各地で開票が始まった。米主要メディアは、出口調査をもとに、下院(定数435)で野党・共和党が過半数を獲得すると報じた。高い失業率などの経済状況を改善できないオバマ大統領や与党・民主党への批判を吸収し、共和党が4年ぶりに下院の多数派を奪還することになった。上院でも共和党が議席を伸ばしている。 今回の中間選挙では、上院(定数100)の約3分の1にあたる37議席と下院の435議席すべてを改選。さらに全米50州のうち37州の知事選が行われている。米ギャラップ社は10月31日に発表した世論調査で、共和党が下院で60議席ほど増やして、240議席程度まで伸ばす可能性がある、と予測している。
TPP(環太平洋パートナーシップ協定)が、11月に横浜で開かれるアジア太平洋経済協力会議(APEC)を前に急浮上している。TPPは、シンガポールとニュージーランドの自由貿易協定(FTA)を土台に、チリとブルネイを加えた4カ国の協定として、2006年5月に発効した。さらに、米国、豪州、ベトナムなど5カ国が参加を希望しており、今年3月に計9カ国で新たなTPPの枠組み作りに向けた交渉がスタートした。発効から原則10年以内にほぼ100%の関税撤廃を目指す。また、交渉対象は、モノやサービスのほか政府調達や知的財産権など広範な分野が対象になるだろう。 日本のTPPへの参加について、民主党内は閣僚の一部から反対論が出るなど割れている。この問題は貿易関係であり、いろいろな人が意見をいうのでマスコミ報道も多く、政権としては大きな難題に思えるが、実は政策としては処理はやさしい部類に入る。なにより、国際会議の日
公表時間 11 月2 日 (火) 8 時50 分 2 010.11.2 日本銀行 政 策委員会 金融政策決定会合 議 事要旨 (2010年10月4、5日開催分) 本 議 事 要 旨 は 、 日 本 銀 行 法 第 20 条 第1項に定める「議事の概要を記載 した書類」として、2010 年 10 月 28 日開催の政策委員会・金融政策決定会 合で承認されたものである。 本稿の内容について、商用目的で転載・複製を行う場合(引用は 含まれません)は、予め日本銀行政策委員会室までご相談ください。 引用・転載・複製を行う場合は、出所を明記してください。 (開催要領) 1 . 開 催 日 時 : 2010 年 10 月 4 日 (14:00∼ 16:18) 10 月 5 日 ( 8:59∼ 13:33) 2.場 所:日本銀行本店 (総 裁) (副 総 裁) ( 〃 ) (審議委員) ( 〃
新たな量的緩和に踏み出す準備を進めている米連邦準備理事会(FRB)。今週開催する連邦公開市場委員会(FOMC)は、過去数十年間で最も重要な会合の1つになるだろう。 金融危機の最中の会合のように「日曜夜に世界を救う」機会にはならないが、そのことは今回の会合の歴史的な意義を高めるだけだ。何しろ、世界で最も重要な中央銀行が史上初めて、量的緩和を金融政策の日常的な手段として使おうとしているのである。 「QE2」という呼び名がついた量的緩和第2弾の目的は、長期国債の買い入れによって長期金利を引き下げることだ。ベン・バーナンキFRB議長の信望と、米国経済が10年間に及ぶ低成長を回避するチャンスが、QE2の成功にかかっている。 歴史的な会合となるFOMC、日常的な政策手段としての量的緩和へ 11月2~3日に開催されるFOMCは、雇用の最大化と物価の安定というFRBの2つの責務について、どれほどの目標未達
国内ソーシャルゲームプラットフォーム大手のディー・エヌ・エーとグリーは揃って1日に四半期業績を発表しました。 ディー・エヌ・エーは売上高270億8500万円(前年同期比+216%)、営業利益136億2400万円(+342%)、経常利益134億1000万円(+329%)、純利益76億3800万円(+345%)。 一方のグリーは売上高124億1000万円(前年同期比+82%)、営業利益62億2100万円(+58%)、経常利益62億2700万円(+58%)、純利益36億9500万円(+74%)。 期初が異なるためディー・エヌ・エーは第2四半期、グリーは第1四半期となりますが対応する期間は同じです。 両社とも大きな伸びを見せていますが、比較するとグリーは多少見劣りし、株式市場でも本日はディー・エヌ・エーが大きく伸びる一方、グリーは落ち込んでいるようです。 直近の9四半期分の売上高と営業利
大手通販サイト「Amazon.co.jp」が期間限定で行っていた全品無料配送が完全にサービス化され、通常の配送料が完全に無料になることが明らかになりました。 この無料配送サービスはすべての商品カテゴリが対象となります。国内への通常配送とコンビニ受取にかかっていた手数料が撤廃されることで、さらに便利に使えるようになりそうです。 サービスの詳細は以下から。Amazon.co.jp:配送料無料 - 便利でお得な配送サービスについて 大手通販サイト「Amazon.co.jp」が、これまでは期間限定で行っていた通常配送料無料サービスを恒常化させ、いつでもすべてのカテゴリの商品の通常配送、ならびにコンビニ受取が無料になることを発表しました。 ただし、お急ぎ便や当日お急ぎ便、お届け日時指定便、国外配送など、通常配送以外のオプション配送は対象外となります。また、Amazonマーケットプレイスの出品者から購
六本木ミッドタウンに行ったら入り口に中国語の案内板が新設されていた。にわか作りの簡単な立て看板で急遽作ったという感じ。各フロアの簡単な説明と銀聯カードのマークが書いてある。その後で地下にオープンしたユニクロをのぞいたら、まだ少ないけど確かに中国人のお客さんも来ていた。 が、中国人買い物客といえば銀座です。最近の銀座はほんと中国の人が多い。デパートやブティックで買い物をしてる人、店員と話してる人、ショーウインドウを見ながら歩いてる人、エスカレーターやエレベーターですれ違う人、あちこちから中国語が聞こえてくる。 店側も中国語表記を大幅に増やしているし、「中国語が話せます」と名札を付けた店員さんが熱心に商品説明をしている。 改装を終えたばかりの銀座三越のエスカレーター脇、休憩用のソファ前に小さなテーブルがある。そこにおいてある案内板には、英語で“Please do not eat food he
お金を貯めるには、家計簿を作って可能な限り無駄を省くのも重要なのですが、それに加えて無理やりにでも仕組みを作り上げることでより効率的になり楽になります。収入が上がったら始めるとか、余裕ができたら始めるというのではいつまでたってもお金は貯まらないからです。 その「仕組み」の一例として、一つの方法を紹介します。 住信SBIネット銀行に口座開設する 同銀行口座を開設する理由は、住信SBIネット銀行には振込が毎月3件までは無料であることに加え、定額自動振込サービスがあるからです。給与振込口座とすることで、これをお金のハブ口座にしてしまいます。そこから定額自動振込サービスを使って下図のような仕組みを作り上げます。
最近、円高ということで為替に注目が集まっています。ということで、今日はとても教科書的に、為替の理論をおさらいしたいと思います。為替を決める要因はみっつあります。インフレ率、金利、経常収支です。今日はインフレ率を見ましょう。 物価からのアプローチ お金はモノやサービスを買うことができるので価値があり、それゆえ物価を考えることは、為替理論の基本になります。一物一価の法則が成り立つとすると、アメリカでハンバーガーが1ドルで、日本でハンバーガーが100円だったら、同じハンバーガーから見れば1ドルと100円が同じでなければおかしいです。よって1ドル=100円と為替レートが決まります。この考え方は購買力平価説というものです。 もし仮に世界中の貿易が輸送費がゼロで、関税がゼロで、どんなモノでもサービスでも瞬時に国境を超えられると仮定すれば、一物一価の法則が成り立っていなければ貿易業者が一瞬の内にモノやサ
すでに皆さんご存じの通り、9/7に尖閣諸島で中国漁船が海上保安庁の巡視船に衝突した事件をきっかけに、日中関係は極めて悪化してしまいました。 この事件で、当初菅政権は「毅然とした態度」で日本の法律に従って「粛々と」事件を処理する方針を打ち出し、中国人船長を逮捕して起訴する方針でした。しかしこれに対して中国側は船長の即時返還を求めて対立し、レアアースの禁輸や日本人駐在員の逮捕を行ったため、対中関係の悪化を恐れた菅政権は船長を拘留期限を待たずに釈放しました。この時、那覇地検が釈放決定の理由として「わが国国民への影響や、今後の日中関係を考慮した」と述べ、内閣も検察独自の判断だと述べたため、内閣、特に総理、外相の外遊中にこの件を処理したとされる仙谷官房長官が責任逃れをしたのではないかと批判されました。ただ、この事件をきっかけにアメリカが「尖閣諸島は日米安全保障条約第5条の適用対象範囲内である」と言明
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日本経済新聞が財務省と経済産業省の税収の弾性値の違いについて取り上げている。 対立の構図は、成長を巡る財務省と経済産業省の考え方の溝を映している。名目成長率が1%上がった場合に税収がどれだけ増えるかを示す税収弾性値。経産省によると、過去の景気回復局面だった1994〜96年は3・05%、2002〜07年は10・83%に上る。だが、財務省は国の税収全体の弾性値として使うのは1・1%という数字だ。成長を前提とした自然増収は認めないというのが財務省の立場だ。 (2010/11/03, 日本経済新聞 朝刊, 5ページ) 以前に私が計算したときには約5と出た。(http://d.hatena.ne.jp/keiseisaimin/20100506/1273154354) そもそも財務省の税収の弾性値は昭和51〜60年であり、財務省は景気が安定的に拡大した時期と説明するが税の形や社会経済の構造も30年前
日本銀行による財政政策は、国会の議決を経ずに国民負担となる可能性があるないし、本来の政治の役割を日銀に押し付けていると批判する人達がいる。(例えば岩本康志 東京大学大学院経済学研究科教授 日銀は「財政政策」に踏み込むななど) 先日、日本銀行はREITやRTFの買い入れを発表したが、日銀法43条を根拠に財務大臣と金融庁長官から認可を受けた。 (http://www.boj.or.jp/type/release/adhoc10/un1010d.pdf) 岩本教授は上記の中で 購入したリスク資産に損失が生じれば、日銀の利益が減少し、国庫納付金が減少する。もし購入規模が拡大したときに大きな損失が出て、資本が毀損したら財政支出が必要になる。いずれにせよ、納税者負担が発生しているから、それは財政政策である。 憲法83条が財政民主主義を規定しているように、財政政策は国会での審議、政治の判断が不可欠だ。日
アメリカFRB,4日のFOMCで量的金融緩和第二弾の実験を開始!-リフレ策は、魔法の杖か、悪魔の杖か?- 藤井 まり子 11月4日にFOMCで決定される量的金融緩和第二弾は、FRBの理想に反して、失敗する可能性が高まってきています。 以下、ここ2カ月間のマーケットの反応を観察してきました。 流動性危機でもないときに、中央銀行がマネーサプライを大量供給しようとする量的金融緩和策(リフレ的な政策)が、一歩間違えると悪魔の杖になってしまう危険について、解説します。 まずは、流動性危機時の量的金融緩和と平時の量的金融緩和については、峻別する必要があります。 【流動性危機時の量的金融緩和】 政策金利をゼロ近辺にして、もうこれ以上金利を引き下げられなくなったアメリカFRBは、2008年9月にリーマンショックが走った後、2008年半ばから2009年3月まで、1兆7、000 億ドル規模の超大量のマネーをマ
<< 前の記事 | トップページ | 2010年11月02日 (火)ここに注目! 「メドベージェフ大統領・北方領土訪問」 ロシアのメドベージェフ大統領の北方領土の国後島を訪問したことに日本は衝撃を受け、日露関係が大揺れに揺れています。ロシアの狙いについて石川解説委員に聞きます。 Q:北方領土訪問を強行したメドベージェフ大統領の狙いは何ですか 自ら車を運転して、島を見回り、島の生活レベルの向上を約束しました。 あくまでロシアの領土、国内の視察だという点を意図的に強調したものです。 ロシアは56年共同宣言に基づく歯舞、色丹の引き渡しでの妥協を狙っていますが、 国後島を訪問することで、管政権に対して4島返還を求める限り領土交渉は「進展の見込みは無い」との姿勢を強烈に示したものです。 Q:なぜこの時期に北方領土を訪問したのでしょうか A:尖閣問題の日中関係の軋みを利用するとともに、 2012年の
経済力と軍事力をバックに、やりたい放題の中国。それを黙って見ている「弱腰」民主党政権。中国は完全に日本を見くびっている。デモから些細な嫌がらせまで、中国は「反日」の旗で日本を揺さぶり続ける。 大規模デモの真の「狙い」 「十七届五中全会決定増補習近平為中央軍事委員会副主席」 10月18日午後6時38分、中国国営新華社通信は、25文字のニュースを配信した。この一報により、中国共産党第17期中央委員会第5回全体会議(5中全会)で、習近平国家副主席(57歳)が、中央軍事委員会副主席に就任したことが明らかになった。 国家副主席が、230万人民解放軍の最高意思決定機関である中央軍事委員会の副主席に選出されたということは、いずれは胡錦濤・軍事委主席(67歳)に取って代わるということだ。 それは同時に、2012年秋の第18回共産党大会で、中国の最高権力ポストである共産党総書記の座を、また翌13年春の全国人
菅直人政権は、アメリカ、ニュージーランドなど9ヵ月が締結交渉を進めている「Trans-Pacific Strategic Economic Partnership、環太平洋戦略経済連携協定)の交渉テーブルに着く方針を打ちだせるだろうか。それとも、いつものように先送りしかできないのだろうか。 当初、本稿掲載日(11月2日)に行われると目されていたTPP交渉の参加に関する閣議決定は、本稿の執筆段階(10月31日)に限ると「困難だ」(政府関係者)との見方が支配的になっているという。 それどころか、意思表明の最大のチャンスだったAPEC(アジア太平洋経済協力会議)首脳会議(11月13、14日に東京で開催)までに閣議決定をすることさえ不可能だとの見方まで出ているほどという。 だが、世界が相変わらずリーマン・ショック以来の経済・金融危機から抜け出せず、保護主義の嵐が吹き荒れる海の中にあって、TPPは最
1981年ダイヤモンド社入社。週刊ダイヤモンド編集部に配属後、エレクトロニクス、流通などの業界を担当。91年副編集長となり金融分野を担当。01年から04年5月末まで編集長を務める。主な著書に「ドキュメント住専崩壊」(共著)ほか。 辻広雅文 プリズム+one 政治・経済だけではなく、社会問題にいたるまで、辻広雅文が独自の視点で鋭く斬る。旬のテーマを徹底解説、注目の連載です。 バックナンバー一覧 今後4年間に渡って、各省庁の歳出予算を約20%カットする。49万人もの公務員を削減する。129の特殊法人を廃止する――ニュースを聞いて、一体なぜそんな荒療治ができるのかと驚いたのは、私だけだろうか。 英国キャメロン保守党自民党連立政権が4年間でGDP比4~5%、810億ポンド(約10兆4490億円。1ポンド=129円換算)という戦後最大の歳出削減に乗り出す。一方で、増税を中心にGDP比1.6%、290
気になる記事をスクラップできます。保存した記事は、マイページでスマホ、タブレットからでもご確認頂けます。※会員限定 無料会員登録 詳細 | ログイン 今回は日本の1990年代以降のバブル崩壊とその後の金融システム問題のなかで分かりにくいバランスシート調整を紹介したい。同時に、それを通じて国債の果たす役割を考える。 われわれの問題意識は、バブル崩壊後の日本と同様のバランスシート調整が2007年以降の欧米でも進行しているのではないかという点にある。バランスシートという言葉は、テレビなどで議論する際、「一般的な理解を超える」とされることが多かった。また、筆者はこの10年あまり海外投資家と議論する機会を頻繁に持ってきたが、バランスシート調整という概念は海外ではなじみが薄かった。ただし、ここ数年、海外投資家のなかでもそうした概念を議論する動きが生じている。 バランスシート調整が企業から金融機関へと波
「仏女(ぶつじょ)」、「干物女(ひものおんな)」、「鉄子(てつこ)」、「カメラ女子」、「山ガール」。筆者が近年目にした新語たちです。これらはすべて女性を言い表す新語でありながら、それぞれ「○○女(じょ)」、「○○女(おんな)」、「○○子(こ)」、「○○女子」、「○○ガール」という具合に別々の語尾が付いています。 このような言葉の中には、「仏女」と「仏像ガール」のように「同じ概念でありながら、複数の造語法が並立できる」事例もあります。しかし、干物女のことを干物女子とは呼びにくい。つまり、呼び分けを意識する場合もあるようです(ただし用例は少ないながら存在します)。このような呼び分けはどのように行われているのか。各パターンについて仲間の言葉を集めて分析してみることにしました。 ○○女(じょ)はポジティブ 手始めに「○○女(じょ)」の仲間を探してみましょう。なお「○○女(じょ)」も「○○(おんな)
新たにプロジェクトを始める時は、だれもが皆ゼロからのスタートです。そこへ、自分は上司だから、部下だからといったピラミッド型の組織の意識を持ち込むと、マネジメントはうまくいきません。既存の上下関係を脱して、新しいものを一緒に作っていくという「同志」の意識を持つことが重要です。 その象徴と言えるのが、米アップルCEO(最高経営責任者)のスティーブ・ジョブズ氏でしょう。彼が新しい商品を発表する際のプレゼンテーションには実に魅せられます。ジーンズ姿で登壇し、新たに発表するその商品で実現させた夢を語る。おそらく彼は、CEOとして語っているのではなく、同じ夢と志を持って商品開発に関わった人たちの代表として語っているのだと思います。だからこそ、多くの人の心が動かされるのではないでしょうか。 日本で言えば、かつてのソニーの盛田昭夫氏であり、ホンダの本田宗一郎氏。お二人とも社員に夢を語り、その夢の実現に向け
日本企業が組織の中でプロジェクトを立ち上げようとする時、往往にして各部門の優秀な人材を抜擢してチームを編成する傾向があるようです。代表的な例としてあげられるのは、経営トップ直轄の社長塾といった名称のプロジェクトチームです。また、そんなプロジェクトチームを発足させた経営者や人事担当の責任者にプロジェクト結成の目的を尋ねてみると、「グローバルで活躍する人材を育成するため」「新しいビジネスの種を生み出すため」といった答えが返ってきます。 仮にこのような目的やタスクフォース発案までのプロセスは理にかなっているとしても、いざプロジェクトを始動させようとすると、実際には様々な問題が生じてきます。そこで、まず大前提として、プロジェクトマネジメントの初手とも言える、メンバーの選択方法を誤らないようにすることが大切になります。 兼務のメンバーだけでは力が分散してしまう その理由の1つとして、例えば営業本部の
世界の英語は1種類だけではない。インドで使われているインド英語やシンガポールで使われているシングリッシュ、旧英国植民地のアフリカ諸国で使われている英語などがある。いずれも、元々のイギリス英語であり、その地域で長い間使われているうちに、独自の英語へと発展していった。 そもそも英国で話される英語と、北米で使われているアメリカ英語(米語)で違いがあることをご存じの方も多いだろう。同じ単語でも発音やスペリングが違ったり、独自のイディオム(慣用句)が使われたりする。発音の違いは英国内、米国内でも見られ、イギリスのスコットランドの方言やアメリカの南部の方言は日本人にとっては非常に分かりにくいものである。 欧州の国際機関は「イギリス英語」と決まっている スペリングの違いで、代表的な例を挙げると、イギリスで「S」と書かれているのが、アメリカで「Z」となるものが多い。「Organisation」はイギリス英
世界一のレアアース生産国、中国の輸出規制が世界を揺るがしている。自動車、電機などの基幹産業では、工場が停止するリスクさえも浮上。在庫確保、脱中国依存、政府支援といった対応策の多くは幻想に過ぎない。 「今のまま輸入停止が続けば、(排ガス浄化装置向け触媒の原料で、レアアース=希土類=である)中国産の『セリウム』の社内在庫は、年明け早々に枯渇する」。第一稀元素化学工業の井上剛社長は衝撃的な言葉を口にする。 同社は、自動車用排ガス浄化装置向けの触媒で、世界シェア5割を握る。万が一、レアアースの在庫が底を突いて、触媒の生産が止まれば、国内外の自動車生産には大打撃となる。 もちろん第一稀元素化学は既に手を打っている。米国で稼働を停止した鉱山にあったセリウムの在庫を緊急輸入。「非常に不純物が多くて使いにくいが、分離・精製して使いこなしていきたい」と井上社長は説明する。 米国産の在庫を緊急輸入 米国産の原
この数字は韓国サムスン電子の株価推移である。一方、同時期のソニーの株価は、4400円から、2561円と半分近くに減ってしまった。 現在の株式価値は、サムスン電子が約8兆円、ソニーが約3兆円。手元資金が4兆円程度あるアップルがソニーを買収するのではないかとの見方が市場を駆け回っているのは、あながち噂だけではないのではないだろうか。 一方で、ソニーを目指し、そしてあっという間に抜き去ったサムスン電子はさらなる成長をうかがっている。 この差はどこから来たのであろうか? 1つの要因は、韓国の教育が生んだ競争力の高い労働力と、それを使いこなす経営陣・企業文化にあることは明らかだ。 大学入試ではパトカーを動員、遅れた学生を試験会場に送り届ける 韓国の教育は異常とも言えるほど過熱している。ソウル大学など韓国の有名大学に入るために、日本のセンター試験と言える修学能力試験に向けて、韓国の多くの子供・両親が必
(英エコノミスト誌 2010年10月30日号) 追加の「量的緩和」は必要だ。しかし、量的緩和だけでは米国経済を復活させられない。 今回の経済危機をうまく切り抜ける数少ない人物の1人が、米国の中央銀行である連邦準備理事会(FRB)のベン・バーナンキ議長である。 バーナンキ氏は機能不全に陥った金融市場に流動性を供与し、また、2008年後半からは国債と住宅ローン担保証券(MBS)の買い入れ、つまり「量的緩和(QE)」を行って米国経済に何兆ドルもの資金をつぎ込むという決断を下したことで称賛を浴びた。 一連の施策が世界的な経済破綻を回避するのに役立ったことは、概して誰もが認めるところだ。 そして今、バーナンキ氏はその魔法を再び使うことを迫られている。米国経済はもはや崩壊寸前には見えないが、健全な経済成長には戻れていない。失業率は9.6%で、危機以前と比べて5ポイント高く、GDP(国内総生産)は失業率
EUは10月末の首脳会議で、「欧州版IMF」を創設する方針を決め、EUの基本条約改正を検討することで合意した〔AFPBB News〕 ドイツのアンゲラ・メルケル首相の言うことは正しい。筆者が同首相についてそう述べることはあまりない。 実際、今のような状況にありながらメルケル氏が財政の安定性にあれほど強く執着することには納得できないし、マクロ経済の不均衡に関する対話に応じない彼女の姿勢にも同意しかねる。 しかし、危機解決メカニズムを常設するには欧州連合(EU)の条約改正が必要だというこの問題については、確かにメルケル氏の言う通りだろう。 現行のリスボン条約は、制度としての危機解決メカニズムに潜む法的・政治的複雑さを扱うには不適切だ。また、欧州金融安定機関(EFSF)が2013年にその期限を迎えたら、それに代わる恒久的な制度が必要になる。 もちろん、ブリュッセルの誰もが喜んで認めるように、紆余
正気じゃない! ペイリンらをヒトラーになぞらえて抗議するプラカード(10月30日、ワシントン) Jonathan Ernst-Reuters ヨーロッパを本拠とする記者の私にとって、アメリカの草の根保守連合ティーパーティーの外交政策を説明するのは簡単なこと。「政策なんてない」だ。アメリカの東海岸から西海岸、さらに中部も何カ所か回った末の結論だ。 ティーパーティーの世界観とは? 不思議の国のアリスがウサギの穴に落ち、いかれ帽子屋とのお茶会に出て、「首をちょん切れ!」と叫ぶ気まぐれな女王に出会うようなものだ。 ここテキサス州選出の共和党保守派のロン・ポール下院議員は、米外交専門誌フォーリン・ポリシーで1つの外交方針をぶち上げた。イラクとアフガニスタンでの戦争を終わらせることが、ティーパーティーに繁栄をもたらすというものだ。 ポールいわく「諸外国との交流は民間レベルに任せ、政府は介入しないという
日銀は2日、10月4、5日に開いた金融政策決定会合の議事要旨を発表した。それによると、包括的な金融緩和の一環として同会合で決めた資産購入基金の創設について、政策委員が「異例の措置」と指摘し、「どこまで踏み出すべきか、適切な政策運営を心がけることが重要だ」と、慎重な運営を求めていたことが分かった。 政策委員は海外経済の減速や円高などで「持続的な成長経路へ復する時期が後ずれする可能性が強まっている」との認識で一致。 金融緩和を強化するため「新たな領域に金融政策の対象を拡張することが適切」として、「ゼロ金利政策の復活」「時間軸の明確化」「資産買い入れなどの基金創設」を3つの柱とする「包括緩和」を決めた。 このうち資産買い入れについて、複数の委員は「損失が発生すれば国民負担が生じるし、ミクロの資源配分にかかわる面で、財政政策の領域に近づく」ため、異例さの度合いが強いと強調。 ある委員は「迅速に政策
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