クルーグマンの議論を振り返る

ベースマネー（base moneyまたはmonetary base）の供給量を増やせば、それだけで予想インフレ率が高まるといった乱暴な議論をする人達がいる。そして、そうした議論をする人達のうちの一人が日銀副総裁に指名される見込みだというご時世だが、デフレ脱却論議の原典であるクルーグマンの議論（Krugman 1998、邦訳）は、さすがにもっと論理的に筋の通ったものとなっている。そこで、池田さんの「こども版」とまではいかなくても、できるだけ分かり易くクルーグマンの議論の要点を解説してみよう。 現在は、「流動性の罠（トラップ）」の状態にあるとしよう。これは、貨幣数量説的なメカニズムが働かないということである。すなわち、貨幣供給量が増えても、物価が上がるという関係は成り立たない。クルーグマンは、はっきりと「流動性トラップは、名目金利がゼロまたはゼロ近くになったために、伝統的な金融政策が不能になっ

[API]

これって将来のベースマネーというよりマネーストックみたいな話してたよねクルーグマン。つまり将来貨幣数量理論が成り立つまで緩和しろって事なんだろうけど。

[h_nak]

"予想インフレ率を高められるかどうかの核心は、「わざわざ物価水準を高くする必要がなく、望ましくなくても、将来貨幣供給量を増やすに違いないと信用される」ことは可能かどうか"

[ebmgsd1235]

今じゃなくて、将来通貨供給量がうんと増えますよと約束し、みなが信じることで予想インフレ率が上昇する。だけど実際、その時点ではむしろ望ましくない。この無責任さへの信任が流動性の罠からの脱却には必要。

[tdam]

アゴラはデフレ派の馴れ合いの場なのか。クルーグマン氏は(単発的に)「経済にmonetary base を注入しても効果はない」という一方、「中央銀行は無責任に注入し続けると市場に予想させよ」と主張のはず。意図曲解はダメ。

[shavetail1]

こんな記事を書くことで「退路」を確保しようとは見苦しい。　リフレ政策あるいはアベノミクスは必ず失敗すると言い続けて朽ちる方が清々しい。

[unamu_s]

「わざわざ物価水準を高くする必要がなく、望ましくなくても、将来貨幣供給量を増やすに違いないと信用される」→まったく疎い分野だからもあるけど、何だか禅問答みたいだなーと思ったりする。

[yasudayasu]

「目標インフレ率の達成が見通せるまではよもやベースマネーの供給量は減らされることはなく、維持されるだろう」という無理のない考えを市場が持ってると仮定すればどうだろう。今の供給と将来の供給量は無縁でない