日米の株価比率とドル円レートの「知られざる関係性」（安達 誠司） @moneygendai

日米金利差で為替レートは語れない このところ、円安が、米国の長期金利上昇と同時に進み始めたこともあり、「日米金利差から考えると…」という為替アナリストのコメントが増えてきたように感じる。 しかし、この手のコメントでは、「金利差」が、具体的に何を指すのか、もっと詳しくいえば、どの年限を指すのか、また、これが名目金利差なのか実質金利差なのかが極めて曖昧である。穿った見方をすれば、その時々で異なる「金利」の概念を都合よく使っている感が強い。 そこで、実際に金利差と為替レートの関係をみたのが図表1と図表2である。図表1は、日米の10年物国債利回りでみた金利差とドル円レートの関係を、図表2は、日米の5年、及び7年物のインフレ連動債利回り差でみた金利差とドル円レートの関係を示したものである。 図表1は「名目金利差」と為替レートの関係、図表2は、「実質金利差」と為替レートの関係を示したものであるが、両者

[judgeer]

金利差では最早説明つかぬ為替レート。変わって連関性高める株価そして失業率。

[maeda_a]

株価と失業率の高い相関関係

[maturi]

最近、米国の経済学者の中に、失業率と株価の関係に注目する見方が出ている。そこで、試しに、日米の失業率の比率（格差でも同じ）と為替レートの関係をみたのが、図表6である。