植田新日銀の課題――政策金利を２％に引き上げると日銀に損失も | 公益社団法人 日本経済研究センター

―金融正常化の過程で発生する損失の試算― 主査：左三川（笛田） 郁子 金融研究室長兼首席研究員 2019年度委託研究生：中野 雅貴 2023/04/11 日本銀行の新しい総裁に経済学者の植田和男氏が就任した。植田新日銀の課題は、黒田東彦・前総裁の下で導入した長短金利操作付き量的・質的金融緩和（通称イールドカーブ・コントロール、ＹＣＣ）を見直し、長期金利の水準が市場で決まるよう、促すことである。債券市場の機能度低下というＹＣＣの副作用に配慮した金融政策運営に改める必要がある。本リポートの目的は、バランスシート拡大の先にある日銀の出口と、正常化の過程で日銀に発生する損失を試算し、潜在的な財政コストについて考えることにある。歳出圧力が高まる中で、追加的に発生する財政のコストについてあらかじめ備えることは、財政運営の健全化を進める上でも重要である。 金融正常化の過程で発生する損失について、以下４つ