祝 WBC あんたはえらい♪ ついでに政府版CDOだったりする - 債券・株・為替 中年金融マン ぐっちーさんの金持ちまっしぐら
いや、疲れきって声もでないです。 仕事でも疲れきって、その上これじゃ、ストレス解消にもなんにもならんですな（笑）。 いやね、ダル君が同点にされたとき、この試合はやられたような気がしました。しかし、ダル君がもう一回投げる、最後は三振で仕上げ・・・もちろんイチローもあるんだけどさ、ダル君はこれでさらに飛躍しそうですね。いや、疲れたけどよかった♪ で、バッドバンク、というより政府版CDOと名づけたほうがいいですね、 久々に真剣に解説しましょうや。 後日暇だったら図もつくりますけど、今日は文章で我慢してくださいね。 相変わらず、金融機関は安いと売らないから一緒だとか、効果がないとか解説しているおばかエコノミストがたくさんいますね。こちらの読者はしっかりおわかりかと存じますが・・・ まず、CDOのおさらいをしつつ。 要はいろいろなローンをたくさん買い集めて箱を作る。 それを担保に債券と株を発行しまし
I`be back ・・・・ - 債券・株・為替 中年金融マン ぐっちーさんの金持ちまっしぐら
案の定短期はやすやすとは下がらん。 前にここで書いたときおまえはしろーとか、とか何も知らないやつだな、とか散々非難されたんですが（多分一度も現場経験のない学者系の方だと思いますが）、公定歩合を下げればマーケットの金利は下がるにきまってるだろう、そんなこともしらないおまえはばかだのちょんだのあーだこーだ・・・・ これは差別用語であるとのご指摘がありました。この「神学論争」に参画する気は毛頭ありませんが、この言葉は元来古くから日本で使われてきたもので、少なくともわたくしには差別する意図はまったくないことを申し添えておきます。念のため。 で、公定歩合下げてから短期の金利は下がったの？？ だから言ったでしょ。 実は悩みはアメリカも同じ。いくらFFを下げてもそういうレートで取引できる優良な顧客はむしろ金があまっている。 本当に金が必要な連中はそもそも金融機関が相手にしないためにサブプライムなどのロー
信用というもの - 債券・株・為替 中年金融マン ぐっちーさんの金持ちまっしぐら
こうなると私も本業が忙しく、なかなか書き込めません。たくさんアクセスを頂いておりまして、恐縮です。申し訳ありませんがお許しを。 いろいろ書かねばなりませんね。が、まず、このおっさん、ほんとに典型的な昔のエリート官僚です。 リーマン破綻の影響、与謝野氏「ハチが刺した程度」 日本にももちろん影響はあるが、ハチが刺した程度。これで日本の金融機関が痛むことは絶対にない。沈着冷静な行動が求められる」と述べ、日本経済への影響は限定的との見方を示した。 （日経） 鳥取で遊んでないで、すぐ現役官僚のマーケットレクチャーを受けることをおすすめする。リーマンのせいで、足もとの日本国債は大変なことになってます。 なまじ、取引をフリーズしたもんだから、二重売買の恐れもあり、リーマンと取引したものは当然ですが、他の業者と取引したものまで本当に決済できるのかどうか、疑心暗鬼になる始末。結局米系はやっぱり心配だ、という
階級闘争
今回の金融危機の中心にある問題の一つがＣＤＯなど証券化商品の流動性欠如と価格下落であることはご存知のとおりですが、ＣＤＯ内部では投資家による「階級闘争」が始まっているという記事がＦＴに書かれていました（4月15日付け”’Tranche warfare’ breaks out over CDOs”） ご存知のとおりＣＤＯなどの証券化商品は多数のアセットをプールにしてそこからのキャッシュフローを束ねて投資家に分配するものです。一般にいくつかのTranche に分けられ、上位のもの（最上位はSuper-senior）は下位のものより優先的に定額のキャッシュフローの配分を受けられ残余財産分配においても当然優先します。言い換えれば上位の投資家は下位のTrancheの投資家が先に損失をかぶってくれるために安全性が高いとしてＡＡＡなどの高い格付けを得ていたわけです。気をつけなければいけないのはシニアと称
証券化商品の評価について会計士協会から出た文書
http://www.hp.jicpa.or.jp/specialized_field/post_970.html 日本における証券化商品の評価について会計士協会副会長名でコメントが出ています。 正直申し上げて、この時期にこのような内容の指示を出す当該協会の意図がわかりません。 今回の「インフォメーション」ですが、副会長名で出しており、事実上の拘束力を持つと思われます。 ポイントは、市場価格がない場合の時価のとりかたについて。 すでにご存知のようにＣＤＯなどの証券化商品が殆ど値段がつかない状態であります。今回のインフォメーションによれば、もともと「証券化商品に市場価格がない場合の時価」で「自社の合理的な見積もり」が困難な場合」は「ブローカーから入手した価格を合理的に算定した価格とすることが出来る」わけですが、「証券化商品について流動性リスクを十分に考慮せず、信用リスクの評価に過ぎない格付け
ウォールストリート「危機の時」 | ウォールストリート日記
昨今アメリカは、07年前半までの好景気が嘘のような、信用収縮、株価の暴落、金融機関の破綻と言った「金融危機」と呼ぶべき状況の真っ只中にあります。そのような状況を受けてBusiness Weekやその他の金融メディアは一斉に、今回の危機は「大恐慌以来で最大の危機」だと言っています。 しかしそうした話を聞く度に「またか」と感じるのは、私だけではないかもしれません。 ウォールストリートでの仕事には、98年から係っていますが、10年足らずの間に、「98年のロシア危機（LTCM破綻）」、「00年のネットバブル崩壊」、「01年の同時多発テロ」、そして「サブプライム危機」と、市場の暴落を四度も目にしました。 そのたびに金融業界関係者やメディアから「こんなにひどい状態は見たことがない」、「過去20年で最悪の状態だ」、「アメリカ金融帝国の崩壊だ」との声が聞かれ、市場は株式などのリスクアセットの投げ売りをして
ウルトラＣ - 債券・株・為替 中年金融マン ぐっちーさんの金持ちまっしぐら
とにかく値段のつかないＣＤＯ債券をどこかで買い取るしかない、と再々指摘してきた訳ですが、政治的判断がなかなかつかないだろうとも書きました。 その意味ではレポを使って住宅関連のＣＤＯを集中的に取上げる（しかも連銀が）という方法は現時点での最良の方法だと思います。しかも現金を渡すのではなく、債券を渡す（多分国債でしょう）という物々交換ですね。 渡された国債でどっかで資金調達してこいや、ということで、これはさすがによく考えましたな。また、期間も最長２８日までということで資金繰り悪化に悩んでいたところはほっと一息でしょう。 大手のヘッジファンドでさえ、これらの債券のレポ市場における掛け目の低下により大幅な資金圧迫を受けていましたら、これにより多少楽になるのは間違いない。ＦＯＭＣ倒産の時はこのレポに詰まったのが原因ですかこの原因は取り除いたことになりますね。 しかし、いや、だからこそ、こうやって時間
モノライン保証会社へ奉加帳方式救済か？
【記者Erik Holm】 １月23日（ブルームバーグ）：ニューヨーク州の保険監督当局は23日、米銀行と会合を持ち、金融保証会社の資本増強について協議した。当局の報道官アンドルー・メイス氏が明らかにした。 同報道官はインタビューで、金融保証会社への信頼を回復し金融市場の状況を改善させることが、ニューヨークでの会議でのエリック・ディナロ・ニューヨーク州保険局長の目的だと語った。参加した銀行の名前は明らかにしなかった。 増資によって、最大手ＭＢＩＡなどの金融保証会社の「ＡＡＡ」格付けが維持され、２兆ドル（約210兆円）規模の保証対象証券への信頼低下に歯止めがかかる可能性がある。業界２位のアムバック・ファイナンシャル・グループの格付けは既に、米サブプライム（信用力の低い個人向け）住宅ローン焦げ き増を背景に、フィッチ・レーティングスによって「ＡＡ」に引き下げられている。 （引用おわり） 結構多く
感謝祭 - 債券・株・為替 中年金融マン ぐっちーさんの金持ちまっしぐら
昨日のミシュランの記事には本当に多くの方から楽しいコメントを頂きました。ひとつひとつにお返事できませんが、有難うございました。何かいつもより熱いですね～、というコメントも頂きました。こちらの読者の方は本当によく読んで頂いているというか、よくお分かりになられているので、こちらもおちおち気を抜けませんね。その通りでした・・・・ 脱線して書いた日本航空について、わたしがいつもＪＡＬを叩いているもので、関係者の方から「うれしかったよ～」、とメールを頂いたのには笑ってしまいましたが、ふふふ、わかっているのですよ、ちゃんと。 なぜか日経、日航と「日」がつく会社を叩くことが多いですね、というメールもあり、確かにそうですね。ついでに日ハムとかもあら捜しでもしますかね（笑）。 いづれにせよ、食べ物は個人の好みがありますから、あれこれ言い合って食べるのが楽しいモンです。 さて、アメリカは本日はお休み。昨年も書
サブプライム問題、クレジットライン発の金融危機も＝草野グローバルフロンティア
［東京 ２９日 ロイター］ 草野グローバルフロンティア代表取締役の草野豊己氏は、２７日に都内で講演し、サブプライム（信用度の低い借り手向け住宅融資）問題に言及し、欧米の金融機関の問題は保有する住宅ローン担保証券（ＲＭＢＳ）やこれを組み込んだ債務担保証券（ＣＤＯ）などの評価損から、これらに投資した系列のストラクチャード・インベストメント・ビークル（ＳＩＶ）への巨額のクレジットラインに広がりをみせると指摘、金融危機に発展する可能性もあり、最初の節目は１１月中旬に来ると警戒している。 サブプライム問題で世界の金融市場が揺れた８月中旬以降、ＲＭＢＳやこれを組み込んだＣＤＯに対する不安感から、これらに投資していたＳＩＶに対する警戒感が強まった。ＳＩＶは資金調達を主に資産担保ＣＰ（ＡＢＣＰ）に頼ってきたが、欧米中銀の大量の資金供給にもかかわらずＡＢＣＰに買い手がつきにくい状態が続いているという。銀行系
ＣＤＯと日本の金融機関 - 債券・株・為替 中年金融マン ぐっちーさんの金持ちまっしぐら
アメリカのサブプライム問題で日本の金融機関はどのくらいの被害があるのですか？？ まだまだたくさんあるのではないですか？ と言う質問を多数受ける。 もちろん、これに端を発するＣＤＯによる損害については当初ゼロ回答からスタートしている訳で、こちらのブログでもそれはないよ、大手になるとせいぜい1兆円くらいは投資していただろうから、その価値が毀損して20％くらいになっているとすると8000億円くらいのやられはありうると書いきましたね。 実際みずほ証券が1000億やられていたとの報道（わたしがみずほが発表した、と書いたらそれは報道か発表か、と問い詰めてきたコメントがあったが、あまり気にして使っていない。天下の日経の報道なのだ）が、先週出て、たかだか中間業者のみずほが1000億やられているということになると、実際自分のアセットで投資をしていた銀行は大体8000億くらいやられていても不思議はないね、とい
『メリルリンチ決算の衝撃と、別の巨大地雷』
忙しかったので、エントリ遅れたが。 メリルの決算、強烈だった。 以前からここと某米系トップインベストメントバンクのABSCDOの含み損の噂は絶えることがなかったが。 CDOとサブプライムABS、79億ドルの損失計上、ですか。 古い話だが。 大和銀行が米国債不正取引で大変なことになったときも。 ニック・リーソンが、女王様御用達のマーチャントバンク、ベアリングを潰したときも。 損失額は、十数億ドル程度。 ふつーに、79億ドル損失、って言ってますが。 大変なことですから。 1兆円近く、やられているわけですから。 1兆円営業キャッシュフローある日本の会社って、めったにないよ。 自己資本の1割程度が吹っ飛ぶ。 当然、格付け会社は格下げ。 内容もまた凄い。 「今後のサブプライム関連の市場見通しが不透明であることから、保有する関連資産の評価をより保守的に行った結果、79億ドルの評価損を計上することとした
CDOの恐怖・・・再度問う - 債券・株・為替 中年金融マン ぐっちーさんの金持ちまっしぐら
昨日野村證券が米国事業でのサブプライムに関連した追加損失が７３０億円になり、連結で赤字になることを発表した。 これはまさにＣＤＯの恐怖を体現したような話で、日本の金融機関が無事である、といっていた専門家たちの見通しを完全に裏切っている結果となった（あたりまえだ。） ここでくどくど指摘しているとおり、これはＣＤＯの仕組みからして当たり前の話であり、世界中の金融機関がほおかむりをしているだけ。 野村の場合、皮肉なことにまだ健全な部類に入るかも知れない。 彼らはＣＤＯを組成して、そのエクイティーを売ることができなかった為、自分で抱えて、債券部分を金融機関に売ることで引き受け手数料を稼いでいたのが実態だ。 サブプライムを筆頭にさまざまなローンや債券をスライスしたプールのエクイティーを保有していた為、結局それはゼロだった・・・ということで今回の損失発表とあいなった。これはむしろ健全で、ゼロです、と宣
Doblog - positive gamma －ヘッジファンド投資、RVトレード＋雑感 -
しばらくお休みをしていました。すぐにブログを復活するということでもないんだけど、暗い話ばかりだったところに明るいニュースというか、ＦＲＢが重要なアクションをとったので、たまに書く速報ということで（＾＾）。 ＦＲＢはTerm Securities Lending Facility（”ＴＳＬＦ”）のなかで、これまで以上の流動性供給手段として、政府機関債（エージェンシー債）や民間格付けでＡＡＡ格のモーゲージ担保証券（ＭＢＳ）を担保として期間28日まで市中のプライマリーディーラー資格を持つ金融機関に2000億ドル（約20兆円強）の国債を貸し出す（＝ファイナンスをつける）というプログラムを発動した（→ＦＲＢの発表文はこちら）。これまではオーバーナイトが主流だったが実質1ヶ月のタームファンディングを金融機関に保証してやったことになる。 えーと、我ながらグチャグチャ書いてるね（＾＾；。どういうことかとい
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Doblog - positive gamma - ＦＲＢがＡｇｅｎｃｙ債担保の金融機関向け貸付枠20兆円を設定（速報と資料）
ずんちゃか株式投資雑記帳 : バークシャー、モノライン三社へ米地方債再保証オファー
金融そして時々山: サブプライムがあぶりだす銀行の強弱
かんべえの不規則発言
http://210.165.9.112/kitanotakeshi55/m/200711