NY Fedダドレー総裁のインタビュー
取引先の人から教えていただいたのですが、The Economistに掲載されていました。 http://www.economist.com/finance/displaystory.cfm?story_id=13768746 「量的緩和」と出口政策についてですがなかなか正直で面白いです。 米国債金利の最近の上昇の原因について、まず第一に基本的な景気認識として、日本風のデフレシナリオの可能性を排除しつつある、と述べています。ついで住宅ローン（モーゲージ）金利の上昇がデュレーションの上昇を伴い市場に影響したことをあげています。第三の理由として、今回の一連の緩和策に対する出口に不安を覚えることでインフレ圧力が想像されるからだと言っています。 ただ、インフレ連動債やサーベイから見る限り期待インフレに問題はそれほどないとも述べています。 どのような状況や条件で連銀が国債買い切りの増額が可能かという質
米雇用統計が改善しても、「利上げ」ではなく「ＦＲＢのバランスシート圧縮」を先にやるべき！ - 広瀬隆雄の「世界投資へのパスポート」-ダイヤモンド・ザイ・オンライン
【今回のまとめ】 １．6月5日(金)の米雇用統計の数字を見て、市場参加者の考えに変化が出始めた ２．まず、やる必要があるのは「利上げ」ではなく、ＦＲＢのバランスシートの圧縮だ ■米雇用統計の改善で、９月のＦＯＭＣで早くも利上げか？ ６月５日（金）に発表された５月の米雇用統計では、非農業部門の雇用者数が34万5000人減少しました。これは、市場予想よりもはるかによい数字でした。 市場参加者の間では、この数字を見て「ＦＲＢ（連邦準備制度理事会）は量的緩和ではなく、逆に利上げをする必要がある」という意見が出始めています。 下のグラフは、ＦＦレート先物から計算された利上げの可能性（Ｉｍｐｌｉｅｄ ｐｒｏｂａｂｉｌｉｔｙ）を示したものです。この中で、９月開催のＦＯＭＣ（連邦公開市場委員会）において、ＦＦレート（※）が0.5％へ引き上げられるというシナリオが38.2％になっている点が目を引きます。
ＦＥＤウォッチ、ネタてんこ盛りで嬉しい悲鳴＝連銀ブログ、クルーグマン教授、金利の上昇… | 本石町日記
このところ、ＦＥＤウォッチとその関係のネタが一気にてんこ盛り化して、中銀特化ブログとしては「うれしい悲鳴」状態であります（苦笑）。アトランタ連銀のブログが面白いエントリーを上げ、どう料理しようかと頭の片隅で転がしていたら米金利が急騰し、これはこれでＦＥＤ絡みで論点多し。どうやってまとめようかと思っていたら、お馴染み連銀ウォッチャーTim Duy氏が興味深いエントリーを書き、あぁぁ、ネタが在庫過剰だー、とあせったら、クルーグマン教授が（金利急騰に関連して）インフレ懸念なんかねぇぞー、と言ってしまい、私の処理能力はパンク。全部がつながるネタで、じっくりとまとめればよいのだが、また新たなネタが浮上する可能性もあり、箇条書きという安易な形で恐縮ですが、一気に在庫放出といきます。 ①アトランタ連銀ブログ ２１日に「More on interest on reserves」というエントリーアップしてい
ストレステスト
ストレステスト 毎朝仕事場でブルンバーグを立ち上げてログインすると、最初の画面には「本日の名言」（たまには迷言）がでます。古今東西の人々の言葉を毎日一つ紹介してくれるのですが、今日の画面には次のような名言が… 「データはあらかじめ予想した結論に合うように整うものだ。」 ―ジョージ・Ｅ・リーディ（元米大統領報道官）― ストレステストの結果発表の日にこのようなものを持ってくるとはブルンバーグさんもなかなかお人が悪い… というわけで、ストレステストの結果自体はほぼ事前にリークされていた通りの内容で、バンカメさんとウェルスファーゴさんが結構大きな追加資本の必要を指摘されたわけですが、もともとバンカメさんなどは公的資金はもういらんと大見得切っておられて、今回も優先株の普通株転換とか株の売却とか利益から捻出出来るからということでそれもまさに市場の見立て通り。官民一体でうまくソフトランディングしましたね
外国株ひろば Gサックスネタ
外国株ファンのコミュニティーです。海外投資の最新のネタをどこよりも早く紹介します。カジュアルでわかりやすい記事を書くよう心がけます。皆さんが投資を考える上でヒントになれば幸いです。なお管理人の立場上、ここに書かれる意見には諸々のバイアスがかかっています。またここに登場する銘柄は推奨ではありません。 （出典：ビスポーク） 他証券を出しぬき、投資家を煙に巻き、政府をも恐れない、、、 やっぱりゴールドマンというカイシャは凄いぞ！ 僕は昔、スポット・セカンダリーの仕事をしていたのでこの手のディールを実行する際の「呼吸」とか「下準備」などは心得ているつもりですが、今回のゴールドマンの公募の手際良さは、やっぱりズバ抜けていた。余りの完璧さに思わず「ファッキン・ビューティフル！」と叫んでしまいました。 それじゃどこが美技か？ まず今回のように誰からも「ゴールドマンは公募をやるに違いない、、、いや、やらな
週末の雑感
http://www.ft.com/cms/s/0/9e7dce78-ee6f-11dd-b791-0000779fd2ac.html?nclick_check=1 FTの記事です。昨年リーマンが倒れたあとMMFに解約が殺到し、その結果生まれた短期企業金融の目詰まりを解消すべく、昨年10月27日FRBがCPファンディングファシリティ（CPFF）を作ったところ相当な金額が応札され、残高は1月21日現在で3510億ドルにも上るようです。 プログラム発足当時に発行された90日CPがそろそろ満期を向かえ借り換えの時期にはいります。今週（ほぼ終わりましたが）と来週合わせて2400億ドル程度の満期がある。これが順調に借り換えに成功するか、CPFFを使わないでも借り換えができているか（つまりCPFFの残高が減っているか）がポイントとなりそうです。これはFRBのプログラムが機能しているかどうか最初に結果が
とんでもないサンタクロース - 債券・株・為替 中年金融マン ぐっちーさんの金持ちまっしぐら
バーナンキがクライスラービルの上からサンタの衣装を着てドルをばら撒いたりして・・・と冗談で書いたらほんとにやっちゃたよ。 どうも世間的には認識が甘すぎるように思う。 ＦＲＢ、ＧＭ金融会社の銀行持ち株会社化を承認 【ワシントン＝大隅隆】 米連邦準備理事会（ＦＲＢ）は24日、ゼネラル・モーターズ（ＧＭ）の金融関係会社で自動車ローンなどを手がけるＧＭＡＣの銀行持ち株会社化を承認すると発表した。大株主であるＧＭとサーベラスの出資比率引き下げの実施も求めている。これにより、同社は公定歩合での貸し出しが受けられるようになり、資金調達が安定化する。 (08:15)・・・・日経より 朝から実にとんでもないニュースが飛びこんできた。前にもこれは理論的には救済可能だが、完全にルール違反だ、と書いてきたこれ・・・ＧＭＡＣの銀行化を容認してＦＲＢの傘下に入れ銀行と同じ扱いにしてしまうこと・・・が実現してしまうよ
金融危機の真犯人？ | ウォールストリート日記
・・・『偉大かつ善良な資本主義・自由市場の守護らは今週、世界の金融システムの死を鎮魂する晩さん会をひそかに開いた。ウェイターが1985年物のシャトー・マルゴーを注ぐなかで、犯人探しが始まった。』 債券トレーダー： 『グリーンスパン前米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）議長が00年代初めの金利をあれほど低くしなかったら、こんなひどいことにはならかった。パーティーの参加者が既に酔っ払っているのに酒を注ぎ足したようなのだ』 中央銀行： 『バブルを見つけるは中銀の仕事ではないと言っておいただろう。（中略）市場はリスクの値段低く付け過ぎていると警告したじゃないか。』 『中銀が住宅保有拡大歯止めをかけようとしたらどんな大騒ぎになったか考えてみたまえ。一番の重人は住宅金融業者だと思うね。彼らがでたらめの自己申告を信じて甘い融資をたりしなければ、住宅市場危機はよそに広がらずに収束したはずだ。』 住宅金融業者：
金融そして時々山: 4.5％ローンで住宅市場を救済か？
ニューヨーク・タイムズは昨日（11月4日）米国のバーナンキ連銀議長が「住宅ローンのデフォルトから競売が増え、実体経済を脅かしている。政府が主導してローンの条件の緩和やリファイナンス策を講じるべきである」と述べたと報じている。また同紙は「財務省が新規に住宅ローンを取得する人のために30年間4.5％の固定金利住宅ローンを提供することを検討している」と報じている。現在の30年固定ローンの金利は5.58％まで下落しているが、新しいプランはそれよりも1％低い金利だ。20万ドルを4.5％固定金利で借りると毎月の支払額は1,013ドルで5.58％で借りると1,146ドルだ。30年間の支払利息は4.5％が6万5千ドル弱で、5.58％が11万2千ドル強になる。 財務省は低金利ローンで住宅購買意欲を刺激する案を練っている。だが新規住宅購入者だけに低利ローンを提供して、既に住宅ローンを借りている人の借換を認めな
FRBはケチャップを買うか - 池田信夫 blog
Economist誌が、FRBに非正統的な金融政策を推奨している。これは日本が経済政策で世界に誇れる、数少ない分野だ。なにしろ10年近く、論争が続いているからだ。本書は「失われた15年」との関係でこうした政策を整理しているが、今回の金融危機についての分析を加えて英訳すれば、各国の政策担当者に重宝されるだろう。植田和男氏によれば、非正統的な金融政策には次の3種類がある：インフレ目標 リスク資産の大量購入 量的緩和このうち日銀が行なったのは主として3だったが、あまり効果がなかった。日本の論争で最大の焦点だった1は、「時間軸政策」として一定の効果があったが、大したことはなかった。これはクルーグマンも撤回し、今回はまったく議論になっていない。本書も批判するように「日銀が無責任になることを約束する」という彼の政策提言は、論理的に成り立たないからだ。実際に激しいインフレが起こったら、日銀がそれを放
Economics, Technology & Media » ボルカー登場
オバマ次期大統領が、米国経済の回復と金融市場の安定のための大統領への助言を目的とする、”President’s Economic Recovery Advisory Board”（日本 [...]
金融政策の実際を学ぶ - Irregular Economist 〜hicksianの経済学学習帳〜
＊日本 ●日本銀行金融研究所編 『新しい日本銀行―その機能と業務（増補版）』（日本銀行金融研究所、2004年） ●宮野谷篤（2000）, “日本銀行の金融調節の枠組み”（日本銀行金融市場局ワーキングペーパーシリーズ 2000-J-3） ＊アメリカ ●Ann-Marie Meulendyke（1998）, “U.S. Monetary Policy & Financial Markets（pdf）”（Federal Reserve Bank of New York） ●M.A. Akhtar（1997）, “Understanding Open Market Operations（pdf）”（Federal Reserve Bank of New York） ＊EU ●European Central Bank（2006）, “The implementation of monetary p
FRB利下げ：ゼロへ向かってGO！ - 今日の覚書、集めてみました
The Fed's rate cut：Approaching zero （FRB利下げ：ゼロへ向かってGO！） Economist.com：Oct 29th 2008 | WASHINGTON, DCWith rates down to 1%, the Fed may next try more unconventional steps 1%に利下げしながら、FRBは次はもちょっと変わった手を使ってくるかも。 AFTER the most eventful and creative six weeks in the history of central banking, a half-point interest rate cut by the Federal Reserve on Wednesday October 29th was almost anti-climactic. None
Course Readings for University Educators and Students - FEDERAL RESERVE BANK of NEW YORK
News & Events Advisory Groups Vendor Information Holiday Schedule At the New York Fed, our mission is to make the U.S. economy stronger and the financial system more stable for all segments of society. We do this by executing monetary policy, providing financial services, supervising banks and conducting research and providing expertise on issues that impact the nation and communities we serve. Th
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Buy on dream, sell on reality. 相場は知ったら、しまい
資料 ： 記録、三菱UFJのMSへの出資の裏舞台 Doblog - おかねのこねた ： 賢く、楽しく、ユックリ投資 by 春山昇華 -
世界最大の債務国によるゼロ金利は維持可能か？ | ホンネの資産運用セミナー＜インデックス投資ブログ＞
2 December
http://www.doblog.com/weblog/myblog/17202/2622128
http://www.doblog.com/weblog/myblog/17202/2622109