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![ウォーレン・バフェット帝国の変遷にアメリカ経済の変貌を見る](https://cdn-ak-scissors.b.st-hatena.com/image/square/095aedce5486749907d2a458b8c459daaebb3c49/height=288;version=1;width=512/http%3A%2F%2F4.bp.blogspot.com%2F_DvY3ftoWf3s%2FSvlf8PbsEEI%2FAAAAAAAAC40%2FU8AjHQTA3Wo%2Fw1200-h630-p-k-no-nu%2FWB%2Bbrands.jpg)
金融そして時々山 山好き金融マンのホームページ 余り日本のマスコミが取り上げない視点から経済と金融を語るページです そして時々山やアウトドア・町歩きを語ります ニューヨーク・タイムズにRising debt a threat to Japanese Economyという記事が出ていた。主旨は次のとおりだ。米国では財政赤字の結果、国債はGDPの98%近くに膨らんでいる。しかし日本では国債はGDPの2倍に近づいている。米国の国債利払い費用は国家予算の10分の1だったが、2008年の日本の国債利払い費用は国家予算の5分の1だった。 神経質な投資家は財政悪化が究極的には国債の債務不履行に陥るか円の価値が崩壊するのではないかという懸念を抱いている。最近藤井財務相が国債の供給過剰感があると述べたことで、国債利回りは半年間で一番高くなった(価格は下落)。 民主党政権が政権公約を実行しようとするため
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【今回のまとめ】 1.6月5日(金)の米雇用統計の数字を見て、市場参加者の考えに変化が出始めた 2.まず、やる必要があるのは「利上げ」ではなく、FRBのバランスシートの圧縮だ ■米雇用統計の改善で、9月のFOMCで早くも利上げか? 6月5日(金)に発表された5月の米雇用統計では、非農業部門の雇用者数が34万5000人減少しました。これは、市場予想よりもはるかによい数字でした。 市場参加者の間では、この数字を見て「FRB(連邦準備制度理事会)は量的緩和ではなく、逆に利上げをする必要がある」という意見が出始めています。 下のグラフは、FFレート先物から計算された利上げの可能性(Implied probability)を示したものです。この中で、9月開催のFOMC(連邦公開市場委員会)において、FFレート(※)が0.5%へ引き上げられるというシナリオが38.2%になっている点が目を引きます。
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米アマゾンの子会社、Amazon Web Services(AWS)は3月12日、従量制クラウドコンピューティングサービス「Amazon EC2」(Elastic Compute Cloud)に新たな割引オプションを料金体系を加えたと発表した。 「予約インスタンス」(Reserved Instances)と名付けられた料金体系は、料金を一括で支払うことで、1年もしくは3年間にわたって従量課金を割り引くもの。例えば、これまで事前支払いや契約なしに1時間当たり0.1ドルで使えていたデフォルト設定のインスタンス(メモリ1.7GB、32ビット環境の1仮想CPU、160GBのストレージ)が、1年間の“利用予約”として325ドルを一括で支払うことで、1時間当たり0.03ドルで利用できるようになる。同様に3年間の予約の場合は500ドルの一括支払いで1時間0.03ドルとなる。 一括の支払い分を入れて平準化
http://www.ft.com/cms/s/0/9e7dce78-ee6f-11dd-b791-0000779fd2ac.html?nclick_check=1 FTの記事です。昨年リーマンが倒れたあとMMFに解約が殺到し、その結果生まれた短期企業金融の目詰まりを解消すべく、昨年10月27日FRBがCPファンディングファシリティ(CPFF)を作ったところ相当な金額が応札され、残高は1月21日現在で3510億ドルにも上るようです。 プログラム発足当時に発行された90日CPがそろそろ満期を向かえ借り換えの時期にはいります。今週(ほぼ終わりましたが)と来週合わせて2400億ドル程度の満期がある。これが順調に借り換えに成功するか、CPFFを使わないでも借り換えができているか(つまりCPFFの残高が減っているか)がポイントとなりそうです。これはFRBのプログラムが機能しているかどうか最初に結果が
僕がM&Aの仕事を本格化させた90年代。 デパート、いわゆる百貨店ですね。まだまだ一県にひとつ、必ず地元の有名百貨店という奴がありました。もちろん今でも頑張っている百貨店もありますがかなりの数が閉店、または大手の系列などに入っていきました。 要するに一県にひとつの百貨店は必要がない。今や通信販売もあるし、SCの品ぞろえも百貨店と遜色ない。 僕らの子供のころ、百貨店はある意味「テーマパーク」だったんですね。今では百貨店はすでに特別な場所でも何でもなくなってしまいましたが、僕らが小学生のころは三越のデパート食堂でご飯を食べるというのはとんでもない御馳走、かつ「ハレ」の場でした。 今や東京でさえ、三越、伊勢丹、高島屋などなど再編に次ぐ再編ですね。 家電量販店もすごいことになってきていますね。こういう現象をオーバーインダストリーといいまして、要するに数が多すぎるって話です。 そして未だに圧倒的に数
金融そして時々山 山好き金融マンのホームページ 余り日本のマスコミが取り上げない視点から経済と金融を語るページです そして時々山やアウトドア・町歩きを語ります 今日(1月7日)の日経新聞朝刊に「企業が有事に備えて設定した『融資枠』の利用(借入)が急増し、08年11月末の利用額は5.7兆円に達した」と報じている。融資枠の総額は25.7兆円と報じられているので、利用率は22.2%とかなり高い。資本市場が円滑に機能している時期は優良企業は通常CP、社債などコストの安い調達方法を利用するので、「融資枠」の利用はほとんどない。「融資枠」がこれ程使われているということは、資本市場がかなり麻痺している証拠だろう。 ところで「融資枠」がこれ程利用されることについて多少の感慨がある。というのは10年程前米国から帰国した私は、米国では一般的だった「融資枠」という仕組みを日本でも普及させたいと考えていたこ
世界の株式市場は、底なしの暴落が続いている。これは各国政府の対策に、市場が「それでは足りない」というメッセージを出していると解釈できる。何が足りないのか――それがわからないのがBlack Swanの特徴だが、ここでは一つの仮説を提示してみる。 私は「今回の問題の本質は、CDOやCDSに値がつかなくなったことだ」というシュワルツの意見に基本的に賛成だ。決済機能が健全なのにこんなパニックが起こるのは、派生証券市場のmicrostructureに原因があるのではないか。航空機の路線で、ハブというのがよく知られている。普通に2つの空港の最短距離を結ぶと、nヶ所の空港を結ぶにはnC2=n(n-1)/2路線が必要だから、nが大きくなると組み合わせの爆発が起こって採算がとれなくなる。これに対して図のように、たとえばデンバーをハブにすると、路線の数は最小n-1ですむ。 株式や債券に取引所があるのは、こ
90年代から日本でも活躍していた米国の某社が、今般60億㌦規模のディストレスト投資のファンドを新たに立ち上げるようです。昨今のLBOブームのお陰で、この60億㌦という金額もIRR25%程度というターゲットリターンも、もはや特筆に価するものではありませんが、注目すべきはこのタイミングですね。 ディストレスト投資のオポチュニティというのは、ある程度景気サイクルにも連動した周期性があるため(ディストレスト・サイクルなどと呼んだりします)、短期から中期の運用成績の見通しについては、ファンドマネージャーの間で比較的コンセンサスが生まれやすい分野であると言えます。米国及び欧州に関して言えば、最近では2000年前後のハイテクバブル機にめちゃくちゃな資金調達をしていた企業のバランスシートの劣化が目立ち始めた2002年くらいからディストレスト系ファンドによる“仕込み”が活発になり、金融緩和の効果が浸透した2
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