情報ＢＯＸ：利回り曲線、「フラット化」や「逆イールド」は何の前触れか
３月２８日、米国債のイールドカーブ（利回り曲線）が平たん化し、一部では傾斜の方向が逆転している。ニューヨークのマンハッタンで２０２０年１０月撮影（２０２２年 ロイター/Mike Segar） ［ニューヨーク ２８日 ロイター］ - 米国債のイールドカーブ（利回り曲線）が平たん化し、一部では傾斜の方向が逆転している。米連邦準備理事会（ＦＲＢ）が４０年ぶりのインフレを抑えるために積極的に利上げする計画を、投資家が相場に織り込んだ結果だ。
日銀 国債無制限買い入れ実施 あすから初の「連続指値オペ」へ | NHK
日銀は、指定した利回り0.25％で国債を無制限に買い入れる措置を28日に実施しました。長期金利の上昇を抑えるねらいですが、発表を受けて日米の金利差が広がることが意識され円売りドル買いの動きが強まり、円相場は一時1ドル＝125円台まで円安が進みました。 28日の債券市場では、アメリカが金融引き締めのペースを早めるという見方から日本国債を売る動きが出て、午前の取り引きで長期金利が上昇し、一時0.245％になりました。 日銀は金融緩和策の一環として長期金利の変動幅を「プラスマイナス0.25％程度」で推移するよう調節するとしていて、その上限に近づいたことから、28日、0.25％の利回りで、国債を無制限に買い入れる「指値オペ」と呼ばれる措置を実施しました。 国債は市場で買われると金利が下がるという関係にあり、日銀が利回りを指定して国債を制限なく買い入れることで長期金利の上昇を抑える効果が見込まれます
円安加速、一時123円台に 「指し値オペ」で売り - 日本経済新聞
28日の東京外国為替市場で対ドルの円相場が大幅に下落し、一時1ドル=123円台に下落した。123円台は2015年12月以来およそ6年3カ月ぶり。日銀が28日、国債を一定の利回りで無制限に買い入れる「指し値オペ（公開市場操作）」を通知したことで、利上げに向かう米国との金融政策の方向性の違いが意識された。日銀は28日、新発10年物国債を0.25%で無制限に買い入れる指し値オペを通知した。同日の国内
コラム：官製相場で冷え込む日本経済、期待と違う円・国債・株の現実＝佐々木融氏
［東京 １７日］ - 世界でインフレ率が大きく上昇していることに加え、日本でも国内企業物価指数（ＣＧＰＩ）が前年比８─９％も上昇していることから、日本の債券市場ではいずれ日銀が金融政策の微調整に動くのではないかとの思惑が強まっている。 その結果、日本国債１０年金利は上昇基調をたどり０.２％を上回った。こうした動きを受け、日銀は２月１４日に１０年物国債を０．２５％で無制限に買い入れる指し値オペを実行すると通知した。日銀は２０２１年３月の政策決定会合で、イールドカーブコントロール（ＹＣＣ）政策における１０年金利の変動幅を上下０.２５％程度であることを明確にしているため、このこと自体は驚きではない。
超長期金利の上昇止まらず、指し値オペ後も利回り曲線はスティープ化
日本銀行が「指し値オペ」で金利抑制姿勢を示してから長期金利の上昇が鈍化している一方、超長期金利は上昇が続いている。海外の金融市場の環境悪化で生命保険会社など国内機関投資家のリスク許容度が低下しており、こうした超長期国債の主な投資家による購入力の減退で利回り曲線は超長期を中心にスティープ（傾斜）化が進むとみられている。 長期金利の指標である新発10年国債利回りは先週、一時0.23％と約６年ぶりの高水準を付けたものの、日銀による国債を無制限に買い入れる指し値オペを受けて、0.20％から0.21％前後で推移している。こうした中、20年や30年などの超長期債利回りは上昇が続いており、長期債利回りとの格差は2019年以来の水準に拡大している。 モルガン・スタンレーＭＵＦＧ証券の杉崎弘一債券ストラテジストは、利回り曲線がスティープ化していること自体が国内投資家が買っていない証拠だと指摘。海外中央銀行の
長期金利が一時６年ぶりの高水準、日銀から臨時国債買い入れ通知なし
債券相場は下落し、長期金利は一時前週末に続いて６年ぶり高水準を更新した。前週末の米長期金利上昇を受けて売りが優勢で、日本銀行が臨時の国債買い入れを通知しなかったことも売りにつながった。日銀の金利操作対象となっている10年債の下げ幅は限定的だった一方、日銀の支えが期待できない超長期債の下げ幅は大きかった。 日銀が日々の国債買い入れを実施する午前10時10分に臨時オペの通知はなく、長期金利の指標である新発10年債利回りはその後、前週末比１ベーシスポイント（bp）高い0.205％に上昇した。 長期国債先物３月物の終値は２銭安の150円32銭。前週末の米長期金利上昇の流れを引き継ぎ売りが先行。150円20銭で寄り付いたが、日銀の介入への期待感から下げ幅を縮小し、一時小幅プラスに転じる場面もあった新発10年債利回りは一時１bp高い0.205％と2016年１月以来の高水準。その後0.20％程度で推移新
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焦点：材料豊富で止まらぬ円安、日銀ＹＣＣレンジ拡大でも効果薄か
