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災害への備え
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11月17日付けの日経ニュースによると、投資信託の運用収益を還元する分配金利回りを巡って、運用会社の競争が過熱しているとのことです。リスクの高い海外不動産や外債などで運用して高額の分配金を出す投信が急増しており、公募投信全体の10月の平均利回りは7.0%と、約3年ぶりに過去最高を更新しました。投信の高分配競争が激しくなるなか、過去の運用益の取り崩しや元本の払い戻しなどで「実力以上」の高分配を維持している商品もあるそうです。 私の業界に身をおく一人として、いささか現状は異常だと思います。通常、投信は、1万円の額面に対して、いくら払うという表現を使いますが、主流である毎月分配型で100~150円ぐらい出さないと売れないと言われてきています。年率利回りは、10%台半ばということになります。ゼロ金利の状態からすると異常に高いと言わざるを得ません。どうしてこのような分配金を出せる仕組みになっているの
今日は、私の友人のIRコンサルタントから聞いた話です。同氏によると、IR業界での最近のホットニュースは、森精機による181億円の増資だそうです。増資自体、目新しい話ではありませんが、この森精機は、無借金経営の非常に財務体質強固な会社だということです。なぜ、そうした会社が今、増資するのか?どうも、主幹事の野村證券が主幹事欲しさに無理に増資させたとの観測が業界に広がっているとのことです。当然、増資によって、希薄化が起きますので、確かに、同社の株価も先週、発表直後はストップ安をしました。このニュースが海外投資家の間で非常に関心を持たれており、そのIRコンサルタントの話では、ある会社が海外の投資家廻りをした際に、「日本の証券会社は、既存株主の価値をどのように考えているのか?」という質問ばかりで、全く自社のIRをする時間がなかったとのことでした。これは由々しき問題です。ただでさえ、日本株だけが一人負
11月29日付け日経ヴェリタス52、53面に「忙しい人こそ長期・分散投資」という特集が掲載されています。内容は、あまり大したことは書いていません。リスク・リターンの観点から、分散投資を行い、尚且つ、コストの低いインデックス型の投信を使いましょうというものです。基本的にこの考え方に異論がありませんが、低コストのインデックス型投信のうち、ETF以外のいわゆる公募の投信を買うことがお勧めできません。正直言って、まだまだ高いと言わざるをえません。例えば、比較的安いと評判の住信アセットが運用する「STAM TOPIX インデックスオープン」でも、0.46%かかります。これは機関投資家世界では4~5倍ぐらい高い費用です。まだまだ、個人は損をしているとうわけです。加えて、最近のデフレです。モノの値段は、大きく下がっているのに、なぜ、金融商品だけは高いままなのでしょうか。インデックス型はまだ良心的ですが、
1月18日付日経ヴェリタス61面の記事に、過去29年間の投資成果でみると、日本株への投資リターンは、定期預金、国債に劣っていたということが掲載されています。記事内容としてはそれだけなのですが、内容的には考えさせられるものがあります。多くの知識人、証券専門家が、株式は長期で持ってください、などと言っても全く信頼が置けないことが証明されてしまったからです。そもそも長期とは都合の良い言い訳にすぎなかったということです。29年が人生において長期ではないのでしょうか?最近流行りの100年に1度ぐらいが長期なのでしょうか?違います。時間は連続しています。短期と感じる時間を改めてまとめたものが長期なのです。言いかえれば、短期の積み重ねが長期なのです。短期的にリターンが悪くても長期的には良くなるなど気休めです。短期的に悪いと思えば、結論、投資してはいけません。さらに言えば、短期的な見通しは分からないが、長
2020年のオリンピック開催地が東京に決定しました。日曜日のTVは、オリンピック一色です。経済面でもアベノミックスからアベノリンピックという言葉に置き換え、期待を盛り上げています。日経平均、3万8千円という人も出てきました。ただ、ちょっと浮かれすぎですね。期待が高まるとバリュエーションを無視して株価を語る人が出てくるものですが、そういう人の話は無視した方が良いです。今の時代、マクロで良くなるという人の話は嘘っぽいです。一方、マクロレベルでだめでも、ミクロでは良い話が無いわけではありません。特に、東京オリンピック関連銘柄と言われるものは、押し目では購入したいものです。それから、不動産、特に山手線内と豊洲と晴海のウォーターフロントです。今回のオリンピックのテーマは、「コンパクト」です。すなわち、非常に局所的な地域に恩恵があるというわけです。従って、この2地域の不動産は、今後も安定的に上昇する可
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